方正證券6月29日發布投資報告，針對福清電站成四萬億首個項目，給予東方電氣（600875.SH）“增持”評級。

    國家拉動內需四萬億投資的第一個項目——投資近千億元的福清核電工程，首次采用了工程總承包模式。

    國核工業集團副總經理余劍峰表示此次項目6臺機組同時建設，投資將近800億，每年投資50億，用項目帶動發展對地方經濟的拉動，對當前金融危機的壓力會起到很大的作用。

    自去年四季度以來，中央啟動了一系列擴大內需的政策和措施，其中13個核電設備項目獲得重大能源技術裝備自主化專項補助總額6.4億元。而福清電站再次成四萬億首個項目，將進一步有力地促進我國核電設備技術水平和生產能力的提高，利好新能源與核電設備。

    方正證券指出，福清1號108萬千瓦機組始于2008年10月正式開工建設，到2009年5月2號機組提前3個月開工，及余劍鋒此次表示6臺108萬千瓦機組同時建設，反應自主創新的“二代改”技術已趨于成熟，關鍵部件國產化進程明顯加快，國產化率快速提高，核電設備企業毛利率將快速提升，將獲得更多收益。

    設備投資50%的占比計算，福清電站設備總投資約400億元，年均投資25億元，其中核島設備、常規島設備和配套輔助設備對應年均市場容量分別為11.25億元、7.5億元和6.25億元。福清項目核島設備與常規島設備由東方電氣單獨中標，依照公司核島部分國產化率80%測算，核島部分的年收入貢獻為9億（=11.25*80%）。目前核島部分的毛利率不高，預計為15%左右，方正證券按照4%的凈利率測算，年凈利潤0.27億。相對于核島而言，常規島技術成熟，而且附加值高，預計毛利率達到40%，凈利率達到20%常規島部分的年收入貢獻為7.5億，年凈利潤1.5億元。該項目將為東方電氣帶來EPS為0.2元。

    方正證券看好核電設備產業，給予東方電氣“增持”評級。